管理人はだれ！？

2019年11月23日「土曜日」更新の日記

投資家として、あなたは出来る限り多くの分析用ツールを体得したいと思うであろう。特定の株式の分野が過去においていかなる動きをしてきたのかを知ることは、単にそれを買うかど うかを決めることのみならず、あなたのポートフォリオにおいて他の資産との関係で、どの くらい買うかを決める際の重要な基準である。リートの株式は、誕生以来三五年間に、どのよ うな動きをしてきたのか。それは、まるで子供みたいなのか、ティーンエージャーみたいなの か、それとも大人みたいなのか、どの発展段階をあなたが検証するかで決まってくる。 リートの発展をみてみよう。特に揺籃時代にはリートはどのような動きをしたのか、野性的 な青年期にはどのような破壊的動きだったのか、そして、いかにして投資の世界での分別ある 市民に成熟したのかについて。また、違った不動産や経済環境との関係で、リートがいかなる動きを示したのかについても 考察してみよう。リートの構造は、一九六〇年に公式に連邦議会により承認され、法律に署名された。それは、 個人投資家に、現物投資と同じメリットを享受することを許すものであった。一度構造がつく られると、最初のリートが誕生するまでに僅か数年しかかからなかったが、このリートは、現 在の基準からすれば「可愛いベービー」ではなかった。ゴールドマン・サックスのレポート 『要約・リート投資』(一九九六年)によると、たった一Oのリートしか六〇年代には存在しなかった。多くの ものは、外部のアドバイザーによって運営され、すべ ての運営機能は外部の会社によって担われていた。こ れらの運営会社は、外部のアドバイザーの関連会社で あり、実質的な利益相反の機会を提供していた。