管理人はだれ！？

2019年8月15日「木曜日」更新の日記

中国：伝統的な国内貸し手の引き締めを受けて、中国の不動産市場へのエクスポージャーを高めようとしている新しいグループ。
全国的なレバレッジ解消キャンペーンと住宅販売の減速は、世界の投資家が開発ローン、ジュニアとメザニン債務、不良債権（NPL）に重点を置いていることを意味します。
中規模の中国の開発者は、成長見通しと15〜20％の魅力的なリターンで機会を提供しており、メザニン債務への投資を促進しています。
国内の資産運用会社や商業銀行が不良債権の売却を加速するにつれて、機会が生まれています。
CBREは、中国の不動産NPLプールの規模は約150〜200億米ドルに達すると推定しています。
香港：投資活動は堅調に推移していますが、伝統的な貸し手によるLTV水準の低下は、メザニンファイナンスおよびストレッチシニアの機会を生み出しています。
商業用不動産の取得のためにメザニンローンを提供する国際的な金融業者、ソブリンウェルスファンドおよびプライベートファンド。
シニアローンおよびメザニン債務取引も、海外のソブリンウェルスファンドに牽引されて勢いを増しています。
インド：銀行がプロジェクトの資金調達に利用できる流動性を引き締め、デフォルト率が上昇しているため、国内の住宅開発者は代替資金調達チャネルを模索し続けています。
その結果、開発者は現在、メザニン債務を発行するのではなく、エクイティパートナーと契約することを好みます。
2015年以来、インドを中心とした不動産債務ファンドは、地元の住宅開発業者に開発債務の資金を提供するために20億米ドル以上を調達しています。
最近では、海外投資家もまた、債務投資を通じてインドでのエクスポージャーを拡大しています。
CBREはまた、この地域の不動産負債に関する関心や活動が増えていること、投資家が利用できる機会については、さまざまな課題に対する警告を出しながら注意を払う必要があると示唆しています。
「アジア太平洋地域の債務市場の必然的な成熟は、典型的には代替資産クラスのリスクと課題を伴う。
アジア太平洋地域の不動産債務スペースにおける現在の最も可能性の高い機会は未だメザニン債務と開発ローンにある。
引き受けている資産を理解しています」とCBREアジア太平洋地域調査責任者のHenryChin博士は言います。
具体的には、適切な不動産債務機会を調達することは、この地域の債務市場をナビゲートするのが難しい可能性があるため、投資家にとって重要な障壁です。
投資家は通貨のボラティリティにも注意する必要があります。
この資産クラスの満期を考えると、デューデリジェンスは厳格でなければならず、借り手の信用リスクの徹底的な評価を伴います。
いくつかの課題があるにもかかわらず、CBREはアジア太平洋地域の不動産負債市場が深まると予想しています。
今年初めに発表されたCBREResearchの2018年アジア・パシフィック投資家意思調査は、不動産負債が投資家の間で好ましい代替資産クラスとして投資家の間でより強い関心を生み出したことを発見した。